• 6月CPI數據
美國6月CPI同比上漲2.7%，爲2月以來最高紀錄，預期2.6%，前值2.4%；環比上漲0.3%，預期0.3%，前值0.1%。核心CPI同比上漲2.9%，預期2.9%，前值爲2.8%；環比上漲0.2%，預期0.3%，爲連續第五個月低於預期，前值0.1%。
從分項來看：
- 食品價格環比上漲0.3%。食品雜貨價格環比上漲0.3%。飲料、咖啡和農產品價格6月份均上漲。尤其是牛肉，當月上漲了2%。然而，雞蛋價格環比下降了7.4%。外出就餐成本環比上漲0.4%。
- 能源價格在5月下降1.0%後5月份環比上漲0.9%，爲1月以來的最大漲幅。天然氣價格環比上漲0.5%，電力價格環比上漲1.0%，汽油價格環比上漲1.0%，也是1月以來的最大漲幅。
- 住房成本在連續兩個月上漲 0.3%後6 月份上漲0.2%。其中，租金通脹環比上漲0.2%。業主等價租金（OER）環比漲幅0.3%。包括酒店價格在內的外出住宿指數繼 5 月份下降 0.1% 之後，6 月份又環比下降 2.9%。
- 受關稅影響較大的傢俱價格環比上漲1%，創下2022年1月通脹飆升以來的最大漲幅；玩具價格環比上漲1.8%，爲2021年4月以來的最大漲幅；預計受關稅上調影響最大的服裝價格在5月份意外下降0.4%後6月份環比上漲0.4%；個人護理用品價格上漲0.3%。
- 醫療保健服務成本開始加速增長，漲幅從5月的0.3%增長至0.5%。
- 6月核心CPI低於預期的主要因素包括二手車和卡車、新車以及機票價格較上月均有所下降，二手車和卡車價格在5月下降0.5%後6月繼續下降0.7%，新車價格下降0.3%，機票價格下降0.1%。
• 數據公佈後：
數據發佈後，交易員對 7 月份通脹暫停的預期有所增強。CME FedWatch顯示，7月份美聯儲維持基準利率在4.25%至4.5%之間的可能性爲97.4%，高於週一的93.8%；9月份降息25個基點的可能性爲59.9%，略高於週一的58.9%。
美股期貨漲幅擴大，納指期貨日內漲0.72%，標普500指數期貨漲0.46%；美債收益率走低，作爲抵押貸款等利率基準的10年期美國國債收益率降至4.4%；美國30年期國債收益率跌至4.9306%刷新日低。然而隨後10年期國債收益率接近4.5%；美國30年期國債收益率漲穿5%，爲6月初以來首次，華爾街一直在密切關注5%的水平，因爲過去15年裏，僅有9次突破該水平。收益率上升意味着標的債券的價值正在下降，這對現有持有者來說是個壞消息，對新進入債券市場買家更有利，同時也促使資本撤出股市。過去三天，30年期國債收益率一直呈上升趨勢，緩慢逼近5%的水平，總統Trump反覆呼籲美聯儲降息，這對長期債券投資者來說並非好兆頭，他們認爲央行的政治獨立性是維持穩定的關鍵；此外，雖然核心通脹率低於預期，但一些商品價格大幅上漲，表明美國企業向客戶支付了更高的進口關稅。通脹上升侵蝕債券預期回報，同時也推高了收益率。債券市場推低標普 500 指數，而科技公司則繼續支撐其走高，今日作爲股市基準的標普500指數在小幅上漲和下跌之間搖擺不定，而科技股佔比較高的納斯達克指數上漲。
“美聯儲傳聲筒”WSJ記者Nick Timiraos：6月CPI數據對美聯儲政策影響有限，降息仍需謹慎觀望。今天的CPI報告有點“見仁見智”的意味。“如果你認爲由關稅驅動的價格上漲最嚴重的階段還沒到來，那麼這份報告並不會改變你的基本看法。如果你認爲由於企業在需求減弱的經濟環境下努力維持市場份額，通脹的傳導會更慢、影響也會更小，這份報告同樣不會改變你的觀點。”6月通脹數據表現平平，仍需等待更多信號CPI數據略微偏軟，低於一些預測機構的預期，但關鍵是，大多數預測者預計7月和8月關稅影響將更加明顯，“我們8月12日見，到時公佈7月CPI”。
Goldman Sachs Asset Management固定收益和流動性解決方案全球聯席主管Kay Haigh：雖然今日發佈的CPI數據顯示出一些關稅影響的早期跡象，但總體而言，基礎通脹仍然溫和。然而，預計價格壓力將在夏季增強，7月和8月的CPI報告將是需要突破的重要障礙。目前，美聯儲仍處於觀望狀態。然而，如果基礎通脹繼續保持溫和，美聯儲仍有可能在秋季重啓寬鬆週期。
Bloomberg經濟研究美國團隊：6月核心CPI環比略有回升，主要因企業更快將關稅成本轉嫁至消費者，但非必需品消費下滑（如汽車、酒店價格下降）抵消了這一影響。核心通脹數據低迷可能再次引發白宮對美聯儲降息節奏太慢的不滿，Trump可能借機進一步施壓鮑威爾下臺。PCE數據可能在整個夏季保持高位，反映出自4月中旬以來股市反彈的滯後效應。我們仍然預計美聯儲在2025年僅降息一次，即在12月的年度最後一次會議上。”
Trump 在社交媒體平臺上發文再次要求美聯儲降息，“Consumer Prices LOW. Bring down the Fed Rate, NOW!!!” “Fed should cut Rates by 3 Points. Very Low Inflation. One Trillion Dollars a year would be saved!!!”
Mizuho Securities USA首席美國經濟學家Steven Ricchiuto：“所有這些對貨幣政策制定者施加的政治壓力實際上可能會對Trump產生反作用。在經濟已經處於高於趨勢的增長軌跡，且潛在通脹趨勢率停留在3%而非2%的情況下，放鬆政策將釋放通脹預期，並在此過程中提高通脹風險溢價。”
• 評論：
隨着Trump關稅開始慢慢影響美國經濟，6 月份消費者價格上漲，整體仍較市場預期溫和，主要是汽車和旅行相關板塊對整體和核心CPI仍構成下行壓力。但與此同時，進口耐用品佔比較高的板塊受關稅影響已顯現出明顯的上行壓力。雖然搶購庫存減輕了提高商品價格的必要性，然而隨着關稅前庫存的減少，企業將越來越難以吸收更高的進口關稅，爲了不再壓縮利潤率而轉向漲價，關稅相關的通脹壓力將在未來幾個月持續擴大並波及更廣泛商品類別。我們預計關稅將在未來幾個月進一步提高消費者價格，通脹整體風險仍偏向上行，疊加價格分化趨勢，美聯儲繼續維持觀望，直到通脹與就業前景更明朗是最明智的選擇。Trump上週六宣佈，美國將從8月1日起對歐盟和墨西哥徵收30%的關稅；本週一，Trump威脅要對俄羅斯的貿易伙伴徵收“約100%”的“二級關稅”。關稅進一步升級的風險日益增大，貿易政策帶來的上行風險仍存。
美聯儲主席鮑威爾最近曾暗示，與春季時相比，美聯儲的降息門檻可能會略微降低。當時，更大規模的關稅上調曾威脅推高物價並同時削弱經濟。這種立場的轉變反映出美聯儲的一種評估，若美聯儲繼續預測通脹加速的程度不會那麼劇烈，那麼美聯儲官員們可能會根據勞動力市場走軟及通脹數據好轉的情況，最早在9月爲降息打開大門。如果未來幾個月通脹壓力加劇，降息門檻將再次會提高。